EURO SELLERの為替・投資戦略ブログ

2005年6月の欧州憲法否決の際にユーロを売りまくった管理人の【新】為替・投資日記ブログです。くれぐれも投資行動は自己責任でお願いします。

為替市場はこの3年でどう変わったか(その2)

BIS(Bank for International Settlements=日本語では国際決済銀行と訳す)が3年ごとに出している為替市場の動向をまとめた95ページのドキュメントがさる12月1日に公表されました。

Triennial Central Bank Survey of Foreign Exchange and Derivatives Market Activity in 2010 - Final results

このエントリはそのドキュメントの一部を紹介するエントリ<その1>の続編です。

■ 図B-7
bis_graph_101201_B7

図B-7を見ると,これまでもそうでしたが圧倒的に英国での為替取引の割合が高く37%を占めているようです。日本は右肩下がりで6%台ですが,追い上げているのがシンガポール市場で5%台です。もちろん,それなりに日本市場も一定の大きさを保っているのでしょうが,世界全体の市場が拡大している局面で市場が広がらないということは市場割合の減少を招くのです。これは東京株式市場にも同じく言えることです。

■ 図C-1
bis_graph_101201_C1

図C-1を見ると,2008年末にかけてOTC(相対取引)の取引量が史上最高になりました。金融危機直後でドル供給量が逼迫しただけでなく,相場の大変動で多くの取引が損切りに至ったことも為替取引量を増やした原因でしょう。

■ 図C-2/図C-3
bis_graph_101201_C2
bis_graph_101201_C3

図C-2を見ると,2010年のOTC(相対取引)のグロス取引量は2007年の2倍近くになっています。このグロス取引量の中にはディーラーが明確にポジションを建てた取引量以外の取引も含まれています。2008年末に最大になったカウンターパーティ・リスクによる予期せぬ損失の影響が2010年になっても継続していることは明らかです。このことは図C-3で先物スワップ取引に比べて,通貨スワップ取引や通貨オプション取引のほうがグロス取引量で増加していることからも推察できます。

■ 図C-4
bis_graph_101201_C4

図C-4を見ると,2010年のOTC(相対取引)でのポジション保持期間は2007年に比べて長めの傾向にあります。トレンドが継続している限りにおいては個人投資家のポジションをより反映しているOTCのポジション保持期間が伸びるのは納得できますが,インターバンク市場ではリスクを低減するためにもっと短い期間に売買が繰り返されていることを忘れてはなりません。(前エントリの図B-3参照)

※ざっと資料を紹介しましたがとても長いので斜め読みでも構いません。為替市場が一国の中銀や財務省が為替介入しても追いつかない市場規模になっていることや今なお拡大していることを実感していただけると良いと思います。流動性の高い通貨ペアでの短期あるいは中期での取引を心がけましょう。<その2終わり>

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