EURO SELLERの為替・投資戦略ブログ

2005年6月の欧州憲法否決の際にユーロを売りまくった管理人の【新】為替・投資日記ブログです。くれぐれも投資行動は自己責任でお願いします。

FOMC statement, January 25, 2012

FOMC statement

2011年12月13日以来,約43日ぶりのリリースでしたが休暇中だったのでエントリが遅れています。今回も政策金利は据え置きで国債買い入れについての表現も大きな変化はありませんでしたが,緩和政策の時間軸設定が1年半も延長されたのが今回の特徴です。またFOMCステートメントに加えて各メンバーのGDP・失業率・PCEインフレについての2014年までのレンジ予測が発表されるというなかなか趣向の凝らされたFOMCでもありました。PCEインフレ予測+緩和政策の時間軸設定=インタゲ政策にも近いのか(あるいはそういう誤認識を高める政策)と思います。

1.景気回復については,前回の"has been expanding moderately"から変化はない。(※1下線)
2.雇用情勢については,前回の"some improvement in overall labor market conditions"から今回の"some further improvement in overall labor market conditions"とfurtherが挿入されたのはさらに良い兆候。(※2下線)
3.家計消費については,前回の"continued to advance"から変化はない。(※3下線)
4.設備投資については,前回の"appears to be increasing less rapidly"から今回の"has slowed"といっそうの踊り場状況を表現。(※4下線)
5.インフレ要因については,前回の"Inflation has moderated since earlier in the year"から今回の"Inflation has been subdued in recent months"と物価上昇の沈静化をさらに踏み込んで表現。(※5下線)
6.景気の展望については,今回の"expects economic growth over coming quarters to be modest"も文体は異なるがほぼニュアンスは同じ。(※6下線)
7.明らかな景況感の後退リスクは,前回の"Strains in global financial markets continue to pose significant downside risks to the economic outlook"から変化はない。(※7下線)
8.インフレ見通しについては,前回の"inflation will settle...at levels at or below those consistent with the Committee’s dual mandate"から今回の"inflation will run at levels at or below those consistent with the Committee's dual mandate."と表現に変わりはないが物価情勢への注意をうながす文言を削除(※8下線)
9.今回は緩和政策の維持を特に示唆する一文が挿入されている。(※9下線)
10.レートは今回も0.25%で据え置きであるが,第3パラグラフと第4パラグラフが入れ替わった感じで,国債の買い入れ継続の文言よりレートの据え置きの文言が先に来ている。今回も"warrant exceptionally"は同じだが"at least through late 2014"の明確な時間軸設定が前回より1年半も延長された。(※10下線)
11.今回挿入された"to promote a stronger economic recovery in a context of price stability."により国債買い入れが景気回復に効果があるとの強い主張(演技力)を強調。(※11下線)
12.前回からメンバーが4人入れ替わり,新任のラッカー総裁が緩和政策の時間軸表現に反対。(※12下線)


For immediate release
Information received since the Federal Open Market Committee met in December suggests that the economy ※1has been expanding moderately, notwithstanding some slowing in global growth. While indicators point to ※2some further improvement in overall labor market conditions, the unemployment rate remains elevated. Household spending has ※3continued to advance, but growth in business fixed investment ※4has slowed, and the housing sector remains depressed. ※5Inflation has been subdued in recent months, and longer-term inflation expectations have remained stable.

Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability. The Committee ※6expects economic growth over coming quarters to be modest and consequently anticipates that the unemployment rate will decline only gradually toward levels that the Committee judges to be consistent with its dual mandate. ※7Strains in global financial markets continue to pose significant downside risks to the economic outlook. The Committee also anticipates that over coming quarters, ※8inflation will run at levels at or below those consistent with the Committee's dual mandate.

To support a stronger economic recovery and to help ensure that inflation, over time, is at levels consistent with the dual mandate, ※9the Committee expects to maintain a highly accommodative stance for monetary policy. In particular, the Committee decided today to keep the target range for ※10the federal funds rate at 0 to 1/4 percent and currently anticipates that economic conditions--including low rates of resource utilization and a subdued outlook for inflation over the medium run--are likely to ※10warrant exceptionally low levels for the federal funds rate ※10at least through late 2014.

The Committee also decided to continue its program to extend the average maturity of its holdings of securities as announced in September. The Committee is maintaining its existing policies of reinvesting principal payments from its holdings of agency debt and agency mortgage-backed securities in agency mortgage-backed securities and of rolling over maturing Treasury securities at auction. The Committee will regularly review the size and composition of its securities holdings and is prepared to adjust those holdings as appropriate ※11to promote a stronger economic recovery in a context of price stability.

Voting for the FOMC monetary policy action were: Ben S. Bernanke, Chairman; William C. Dudley, Vice Chairman; Elizabeth A. Duke; Dennis P. Lockhart; Sandra Pianalto; Sarah Bloom Raskin; Daniel K. Tarullo; John C. Williams; and Janet L. Yellen. ※12Voting against the action was Jeffrey M. Lacker, who preferred to omit the description of the time period over which economic conditions are likely to warrant exceptionally low levels of the federal funds rate.

コメント

たしかに....

たしかに...でも相場の反応は割りと冷静だった印象です。
そこそこ上手く市場と対話してると思います。

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